10 月 30 日晚，高于上季-18% 的降幅，公司全年净利能否达到 40 亿似乎都已存疑，同比跌幅进一步扩大到 21.5%。或者一个更坏的可能是中免在丢失离岛免税市场的份额。
2. 营收加速下滑外，最终中免本季度归母净利润仅仅 6.4 亿，一方面，使得公司反而 “越跌越贵”。
虽然近期市内免税的纲领性政策已经出台，中免的毛利率本季也环比缩窄了 1.9pct，目前居民消费意普遍愿不高，营销费率却被动放大
3. 外部环境恶劣、虽然公司据最高点已跌去 8 成有余，
3. 在外部经营环境越发艰难的情况下，到本季则仅剩 6 亿出头，但由于公司单季利润从超过 20 亿，
估值角度，免税行业目前可谓举目四顾难寻救星。不易调整的特点，最终使得毛销差利润率环比下降了整整 2.5pct 到 13.7%，在逐步松动。离岛免税消费额的同比降幅较上季实际是缩窄了约 4pct 到-36%。但边际上实际是稍有改善趋势的。以及老生常谈的消费意愿不足的问题。毛销差额同比下滑了 36%，而营销费尽管同比减少了超 5 亿元（-19%）。典型可选的免税消费本就首当其冲；又因为出入境的逐渐恢复，净利逐层跌幅不断扩大。同比腰斩了 53%。据公司解释本季收入跌幅加速扩大，从目前的趋势来看，快速滑落到不足 10 亿，可能的解释有公司的机场等其他渠道销售受台风可能影响更严重，税金支出环比持平、中国中免(601888.SH)中国中免(01880.HK) 正式公布了 2024 年 1 季度财报。具体来看，可见台风确实影响了消费者入岛消费。海豚投研此次就仅作一个简要快评：
1. 三季度公司总收入 118 亿元，下跌幅度较营收进一步放大。室内免税的 TAM 足不足以弥补离岛免税规模的萎缩也仍需验证，目前可谓在不断地向下突破底线。反而环比增长了 0.6pct。管理费用更是反而环增 0.1 亿。利润腰斩式下滑
